2026年4月22日，顾家家居交出了一份超出市场预期的成绩单：全年营收200.56亿元，首次突破200亿大关，同比增长8.53%；归母净利润17.90亿元，同比大增26.37%；扣非净利润16.29亿元，同比增长25.13%。在房地产行业仍在深度调整、家居消费信心不足的2025年，这份成绩单的含金量不言而喻。

　　但数字之外，这家软体家居龙头在过去一年里的“无声动作”，或许比财报本身更值得深读。从股权结构的深层重构，到组织管理的大换血；从整家战略的迭代升级，到智能单品的高端突破；从签约首位全球代言人，到海外产能的多点布局——这些看似分散的动作，实际上正围绕一个清晰的逻辑链条展开：在美的系的战略协同框架下，顾家家居正在从一家传统的“家具制造商”，蜕变为一个以零售思维驱动的“家居消费平台”。

　　先看核心数据。2025年，顾家家居营收首破200亿，归母净利润同比增幅高达26.37%，利润增速是营收增速的3倍。这一增速对比自身历史数据也有明显跃升——2024年，顾家净利润曾同比下滑近三成。从低谷中迅速反弹，说明公司过去一年在降本控费、结构优化和运营提效方面的努力已见到实效。

　　值得注意的是，第四季度的利润表现格外亮眼。单季归母净利润2.52亿元，同比增幅高达334.4%；扣非净利润2.4亿元，同比增长191.4%。这一方面与2024年同期低基数有关，另一方面也反映出公司在年末加快了费用管控和交付节奏。

　　经营现金流净Bwin必赢官网 必赢入口额27.74亿元，同比增长3.5%，保持了健康水平。加权平均净资产收益率（ROE）从2024年的14.72%回升至17.68%，盈利能力修复趋势明确。

　　不过，财报中也存在一些需要关注的信号。应收账款从14.77亿元增至18.70亿元，增幅达26.6%，占营收比例攀升至9.32%。这一指标的持续走高，意味着下游客户回款周期正在拉长，需要持续跟踪其后续演变。整体来看，顾家交出的是一份“底色扎实、质量向好”的财报。

　　如果说2023年盈峰睿和以88.8亿元受让顾家家居29.42%股份是“收购完成”，那么2025年则是“整合深化”的一年。

　　2025年5月，盈峰集团与顾家家居签订定向增发协议，拟以19.15元/股认购约1.04亿股新股，募资19.97亿元。定增完成后，盈峰集团及其一致行动人的持股比例增至37.37%，控制权进一步集中。这笔近20亿元的定增资金，全部用于产线智能化技改、智能家居研发、AI及零售数字化转型等六大项目——每一笔都指向顾家的长期竞争力建设。

　　与此同时，管理层也在加速换血。2025年7月，公司副总裁兼财务负责人刘春新、董秘陈邦灯因“个人原因”同日辞职，由具有美的系背景的高林接任财务负责人，老臣李东接任董秘。此前，创始人顾江生已于2024年9月卸任董事长，由美的系出身的邝广雄接任。据不完全统计，过去一年内顾家家居发生了超过12次董监高变更，总体趋势是“美的系接管，原顾家系逐步退出”。

　　值得注意的是，在董Bwin必赢官网 必赢入口事结构调整中，公司还进行了一项制度创新：2025年12月，李东来辞去董事职务后，通过职工代表大会选举重新担任职工代表董事。同时，公司取消监事会，其职权由董事会审计委员会承接。这一调整顺应了《公司法》修订后简化治理结构的方向，也进一步强化了职业经理人团队的治理话语权。

　　一个值得关注的背景是，顾家原控股股东德烨嘉俊（前顾家集团）目前正在破产重整程序中。2026年4月15日，其重整方案进入最终投票表决。但公告明确强调，重整仅针对原股东主体，与美的系控股的上市主体完全隔离，上市公司经营正常。这意味着顾家家居已完成了与顾氏家族历史包袱的“硬隔离”，进入了全新的治理阶段。

　　如果说股权和管理层的变动是“骨骼”的重塑，那么战略和产品的升级就是“血肉”的生长。

　　2025年7月，顾家家居发布“一体化整家3.0”战略，提出产品设计、场景体验、设计方案、价格体系、品质标准、交付服务“六位一体”的标准体系升级。这并非一个空洞的口号。据披露，公司上半年定制零售订单增长13%，整家融合大店累计达到377家，坪效提升10%。更具体的落地动作包括：推出AI设计大脑——5分钟生成初步设计方案，基于10万+专属数据库，通过用户标签体系精准识别偏好，提供个性化整家方案；创新“十大微场景”解决方案，如母婴飘窗、冰箱零食柜、大女主衣帽间等，均基于小红书等平台的用户行为数据洞察，将线上流行的家居灵感真实还原到线下体验场景中。

　　产品端，顾家在2026年3月19日举办的春季发布会上，一口气推出了赫兹S9智能沙发、月影M8智能床垫、青云座智能单椅、星耀旗舰软床四大智能旗舰单品。其中最受关注的是赫兹S9——这款产品的前代赫兹沙发曾在4个月内售出2万套，成为爆品；赫兹S9在此基础上进一步升级，以简约高端的设计和功能沙发赛道中稀缺的舒适度填补了市场空白。月影M8智能床垫则聚焦波浪式舒压、轻柔唤醒、智能减鼾等核心睡眠痛点。

　　券商分析认为，顾家正在对标海尔打造“卡萨帝”的成功路径——以智能化赋能核心品类，推动产品矩阵高端化跃迁，从而提升单品利润空间和品牌溢价。这一战略不仅有助于顾家避开行业价格战，更在消费者心智中建立起差异化认知。与此同时，顾家正在系统推进智能产品技术路标编制，攻克净醛技术等关键难题并推动行业标准制定。功能铁架生产线扩建项目达产后的内部收益率高达14.2%，体现了技术研发背后实实在在的商业价值。

　　2026年3月17日，顾家家居官宣了一件品牌史上的大事：签约青年演员吴磊出任品牌智享全球代言人。这是顾家家居品牌史上首位全球代言人，同时也是首位95后代言人。

　　这次签约的意图很清晰：推动品牌年轻化转型，同时借助吴磊的公众影响力，助力顾家家居进一步拓展海外市场、提升品牌辨识度。在2026年3月19日的春季发布会上，吴磊亲临现场，为四大智能新品站台，将品牌声量和新品热度推向高点。

　　选择吴磊作为首位全球代言人，背后是顾家对消费代际更替的深刻洞察。随着90后、00后逐渐成为家居消费的主力人群，品牌需要以他们听得懂的语言、看得见的形象进行沟通。吴磊的青春活力和国民度，恰好契合了顾家“智享”新品的定位——年轻、智能、有品质感。配合智能新品的密集发布，顾家正在从过去的“功能家居品牌”，向“年轻化智能家居品牌”进行认知跃迁。

　　五、海外布局：65万平方米产能基地与品牌出海的“双线年，顾家家居在外贸端的表现同样可圈可点。全年外贸收入93.26亿元，与内贸（99.40亿元）几乎并驾齐驱。沙发品类实现了13.44%的增长，成为全年收入增长的核心驱动力。

　　外贸增长的背后，是顾家历时数年的全球化产能布局开始释放红利。截至目前，顾家家居在越南、墨西哥、美国等地已建成总面积超65万平方米的海外制造基地。其中，越南平阳新工厂投产后与平福工厂形成互补，专注北美电动沙发市场。在2025年10月的半年度业绩说明会上，董事长邝广雄回应美国加征家具关税的影响时表示，公司将加大越南、墨西哥、美国基地的产能效率发挥与产能扩充，以降低关税冲击。

　　除了产能出海，品牌出海也在同步推进。公司以自有品牌KUKA HOME探索中国家居品牌出海新范式，2025年上半年KUKA HOME品牌新开门店15家，总数增至43家，覆盖印度、越南、泰国、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等多个国家和地区。

　　顾家正在从“全球制造基地”向“全球品牌企业”迈进。这一战略背后，不仅是对外贸业务增量空间的追求，更是对单一市场风险的分散——当国内地产周期尚在底部、美国贸易政策存在不确定性时，多点布局的海外产能和多元化的市场覆盖，构成了顾家外贸韧性的“压舱石”。

　　复盘顾家家居过去一年的所有重大动作，可以看到一条清晰的战略主线在贯穿始终。

　　顾家家居在年报中将发展战略概括为四大支柱——“零售转型、全球深化、优质供给、效率驱动”。翻译成更直白的语言，这四个维度分别对应着：

　　：从“批发思维”转向“用户思维”，以零售中心下沉决策单元，以数字化打通从设计到交付的每一个环节；

　　：以65万平方米海外产能对冲关税风险，以KUKA HOME品牌探索自主出海；

　　：以智能单品高端化带动产品结构升级，以一体化整家3.0构建全品类能力；

　　：以组织精简、数字化降本和供应链提效，实现利润增速远超营收增速的经营成果。

　　四个支柱相互咬合、层层递进。零售转型决定了组织的方向，全球深化拓展了市场的边界，优质供给夯实了产品的根基，效率驱动则是贯穿始终的底层能力。而美的系的战略协同，则在资本、管理、技术三个维度上，为这套增长逻辑提供了持续赋能。

　　2025年净利润26.37%的增长，是这套逻辑交出的第一份答卷。但对于顾家而言，200亿只是起点。当“家居+家电”的整家生态真正落地、当海外产能全部释放、当智能单品矩阵完成高端化跃迁——顾家故事的下一章，或许才刚刚开始。